De grootste
druk op uiteindelijke schadeloosstelling zal uiteraard vanuit
het buitenland komen, met China als belangrijkste factor.
Van een veel
grotere omvang zijn de derivaten die Warren Buffett al eerder
omschreef als financial weapons of mass destruction. Je
hoort er bar weinig over en dat vinden de 25 grootste banken in
de V.S. wel prima, zodat er ook zo weinig mogelijk opening van
zaken over wordt gegeven. Deze banken blijken volgens het
laatste kwartaalrapport van de OCC (Office of the Comptroller of
the Currency) een derivatenbestand te hebben uitstaan ter
grootte van een slordige $222 biljoen of ruwweg 11 maal het
Amerikaanse BBP. Zo lang de beurs zich “netjes blijft gedragen”
en de economie zich in rustig vaarwater bevindt, zal dit
“ingenieuze spelletje” zonder een eventuele ‘misfit’ kunnen
worden voortgezet.
Men bedenke
evenwel dat de (hypotheek)derivaten een grote rol speelden in de
financiële crisis in 2008, waarbij de Amerikaanse
belastingbetaler genoodzaakt was grootschalig bij te passen. Dit
alles als gevolg van het feit dat de too big to fail
banken in hun desperate efforts alles in het werk stelden
zo veel mogelijk winst binnen te halen, waarvan een flink deel
aan bonussen opging.
Wanneer je een
aandeel koopt, koop je een stukje bezit in een bedrijf. Of
wanneer je een obligatie koopt, verwerf je een stukje lening
maar wanneer je een derivaat koopt, koop je eigenlijk “lucht” of
beter een soort weddenschap gericht op een ontwikkeling die
wel/niet zal plaatsvinden. Hierbij gaat het dikwijls om complexe
en wederom versneden producten.
Een derivaat
is een financieel instrument met een prijskaartje dat is
afgeleid van de onderliggende vermogensbestanddelen. Een
derivaat op zich is een contract tussen twee of meer partijen op
basis van die onderliggende bestanddelen. De waarde ervan wordt
bepaald door de fluctuaties in die betreffende bestanddelen
zoals aandelen, obligaties, commodities, valuta’s, marktindexen,
rente and what have you.
Volgens
financieel expert Jim Rickards houdt Warren Buffett uit vrees
voor een nieuwe slachting tientallen miljarden achter de hand om
vervolgens nadien de krenten uit de pap te kunnen halen. Tevens
acht hij de beurzen heavily overpriced and completely
disconnected from the hard economic data!
Alles bijeen
genomen een stout en ontegenzeglijk zeer sterk sprookje!
Robert Broncel
Copyright,
20 mei 2017
PS. deze
column wordt ter informatie mede verzonden aan bankpresident
Klaas Knot van DNB die “in dit stuk” ook al langere tijd
kritisch is komen te staan. |