|
Wanneer het vijf voor twaalf is, weten de meesten
nog wel hoe laat het is. Echter, in het holst van de nacht is
men doorgaans het spoor bijster. Dat bleek zonneklaar na
Bernanke’s opvolgster Janet Yellen’s semi ‘maiden speech’ voor
de Senaat. De beurs ging opnieuw opgewekt van start alsof de
geldpers het eeuwige leven heeft. Beleggers hebben bijgevolg
weinig keus dan zich door het sonore slaapverwekkende betoog van
Bernanke’s opvolgster opnieuw in slaap te laten sussen. Draghi
in Europa en Abe in Japan doen niet anders. Over de verregaande
monetaire implicaties in de (nabije) toekomst blijken
ogenschijnlijk slechts weinigen zich vooralsnog druk te maken.
Immers, tot dusver heeft de Frankenstein
geldverruiming al sinds 2008 toch stand gehouden? Trouwe lezers
van mijn columns weten dat het voortbestaan van ons huidige
monetaire systeem al geruime tijd een heet hangijzer vormt. De
schuldenvrachten in dollars, euro’s, sterling en yen hebben
intussen een volstrekt onbetaalbare omvang gekregen. Zo heeft de
V.S. een schuld gecreëerd van $17.000 miljard tegen een
belastinggroei oplopend naar slechts $2.500 miljard terwijl het
balanstotaal van de Fed van $500 miljard in het jaar 2000 naar
ca. $4 biljoen is gegroeid. Met een schuld van ruim 200% van het
BBP doet Japan er nog een schepje bovenop, terwijl het
schuldenexces in Europa nog nagenoeg onaangeroerd is gebleven.
Vertrouwenskwestie
Hiermee staat de vertrouwenskwestie inzake het
gehele monetaire kaartenhuis nadrukkelijk op het spel. De
centrale bankiers in de V.S., V.K., EU, Zwitserland en Japan
weten dat hun hoofd op het hakblok ligt maar houden staande dat
ze worden aangestuurd door hun bestuur (Janet Yellen!). Met een
super laag gehouden rente proberen ze zich vast te klampen aan
een langzaam zinkend schip met een lage goudprijs (barometer van
het monetaire systeem) als drijfanker. Zodra de goudprijs uit de
bandbreedte klapt, is het gedaan. Dat geldt ook voor één der
sleutelvaluta’s. De hieruit voortvloeiende valutaoorlog is in
wezen niets anders dan een handelsoorlog die kan leiden tot
grote monetaire instabiliteit en op termijn meer!
Het is geen wonder dat er reeds een aanzet is
gegeven tot het omzeilen van de dollar nu er swab afspraken
worden gemaakt tussen China, Rusland, India, Australië,
Zuid-Afrika en Brazilië. Naarmate deze “club” meer en meer
buiten de dollar om handelt, zal dit internationaal steeds meer
in het oog lopen en zullen andere landen zich hierbij willen
aansluiten. Dit geldt met name voor de Aziatische regio. De
draagmunt van deze swabs is de Chinese yuan.
Potentie goudprijs
China wenst haar munt nog niet tot de reserverol
verheven te zien, omdat daartoe een grootschalige financiële
“infrastructuur” (neem de obligatiemarkt) is vereist. Ten tweede
is de Chinese goudvoorraad nog niet op voldoende sterkte om als
buffer te dienen voor de opvang van het koopkrachtverlies van de
geschatte dollarreserve van $3.600 miljard. Uitgaande van
Bloomberg’s meest recente schatting van 2.710 ton zal de
goudvoorraad nog minstens met een factor 5 tot 6 moeten
aansterken om substance te hebben. De World Gold Council
verwacht evenwel dat China vanaf nu jaarlijks 1.000 ton aan de
voorraad weet toe te voegen. Daarin ligt tevens de potentiële
stijging van de goudprijs opgesloten.
Terwijl beursanalisten zich blind blijven staren
op de steeds verder oplopende beurskoersen (zonder dat deze door
de economie worden gedragen), zouden ze er beter aan doen een
oog te wagen aan de voortwoekerende oorlog op de valutamarkt die
het internationale monetaire systeem draagt. Ook zouden ze een
beter oog moeten hebben voor de malversaties en manipulaties op
de effecten- als op de commoditybeurs (COMEX). Grote partijen
proberen om deze reden steeds meer buiten de beurs om te
handelen.
Roependen in de woestijn
Tegen deze achtergronden is het opvallend dat
gezaghebbende critici als Paul Craig Roberts – econoom en
voormalig onderminister van Financiën onder president Reagan,
Ron Paul – presidentskandidaat voor de Republikeinen in 2012,
David Stockman – voormalig hoofd van het budget office onder
president Reagan, Jim Rickards – econoom, investment banker en
auteur van ‘Currency Wars’ e.a. hun opinies nauwelijks
vertegenwoordigd zien in de mainstream media. Dat is
alleen te verklaren uit vrees voor totale chaos. Het is dezelfde
vrees op grond waarvan de centrale banken tot sintjuttemus de
geldpers zullen moeten laten openstaan.
China’s macht
Een ander “wapen” (‘tapering’) is immers niet
(meer) denkbaar, terwijl dat juist de grootste doodzonde is!
Deze handelwijze wordt vooralsnog “getolereerd” zolang de
“partijen ter andere zijde” het voortouw nog niet kunnen nemen.
Men moet zich evenwel realiseren dat China op termijn de dollar
om zeep zal brengen, terwijl dit ook geldt voor de papieren
goudmarkt met als referentie het einde van de London Gold Pool
in 1960. De marktkrachten winnen het uiteindelijk altijd van
manipulatieve krachten.
Papieren tijgers
De Fed zal nooit tot ‘tapering’(duurdere mint)
overgaan in de wetenschap dat andere regio’s hiervan zwaar
zouden profiteren. Anderzijds zou wereldwijde ‘tapering’ direct
tot gevolg hebben dat de rente op wereldschaal stijgt en de
aanleiding vormt tot de doodsteek van het broze economische
herstel. Zelfs het dreigen met ‘tapering’ leidde in de V.S. al
tot een stijging van de 10-jaars rente met 110 basispunten.
Hiermee wordt duidelijk dat de macht van de dollar, euro en yen
niet meer dan tot schijnmacht van een totaal verloederd bancair
en monetair systeem is verworden. Deze machten mogen intussen
met recht als “papieren tijgers” worden aangemerkt.
Signalen
Hierop werd ook geduid door het Chinese
staatspersagentschap Xinhua, opgetekend door Bloomberg: ‘what
may also be included as a key part of effective reform is the
introduction of a new international reserve currency that is to
be created to replace the dominant U.S. dollar, so that the
international community could permanently stay away from the
spillover of the intensifying domestic political turmoil in the
U.S.’ (wat ook als een effectief middel in het
hervormingsproces zou mogen worden meegenomen is de introductie
van een nieuwe internationale reservevaluta ter vervanging van
de dominante dollar, zodat de internationale gemeenschap zich
permanent zou kunnen distantiëren van de gevolgen van het
toenemende politieke rumoer in de V.S.). Deze uitspraak is
duidelijk bedoeld als een schot voor de boeg, uiteraard niet
afkomstig van een regeringszegsman. Dat is daar niet
ongebruikelijk.
In Rusland zijn er intussen eveneens stemmen
opgegaan die menen dat de instorting van de dollar nabij is.
Anderzijds bezitten nagenoeg alle Russische hotemetoten een
buitenlandse bankrekening die na Cyprus grootschalig is omgezet
van euro’s in dollars. Echter, zodra de nood aan de man komt,
zijn er naast de yuan nauwelijks alternatieven.
De beurs
Voor beleggers blijft de vraag in hoeverre de
opwaartse beweging op de beurs doorzet, rekening houdend met de
stelregel dat de aandelenmarkt veel langer irrationeel kan
blijven bewegen dan de ratio van de belegger toestaat. De
aandelenmarkten drijven grotendeels op de geldpers daar de
bedrijfswinsten merendeels tot stand komen middels
herstructurering c.q. afslanking (verkoop van onderdelen en
ontslag van personeel). Er is immers nauwelijks sprake van
inkomensgroei bij de consument dus ook niet van een
noemenswaardige omzetgroei bij het bedrijfsleven. Alleen Azië
met China voorop vormt een apart verhaal. De OECD heeft
niettemin de groei voor volgend jaar neerwaarts bijgesteld.
Hoe optimistisch de beleggers (nog) zijn, moge
blijken uit onderstaande grafiek. In het verleden bewees de
bearish sentiment indicator, nu met een uitslag van 17,57%
dikwijls een voorbode van een beursomslag te zijn. |
