|
Let wel, een hogere rente doet de waarde van
obligaties dalen (obligatiefondsen hebben intussen een gat van
ca. $105 miljard laten vallen), werkt averechts op de beurs
tenzij er voldoende economische groei tegenover staat, maakt
lenen duurder (hypotheken!) maar is gunstig voor pensioenfondsen
en de spaarders.
Crux
In de huidige schuldencontext, waarin met nadruk
enige honderden biljoenen aan derivaten meespelen,
vormt een oplopende rente een dodelijk elixer dat tot een
regelrechte monetaire meltdown kan
leiden.
De nieuwe handelspolitiek waarin de Chinese munt
binnen een beperkt kader een centrale rol is toebedeeld alsmede
de jacht op edelmetaal, samen met India al voor ca. 2.200 ton,
vormen een evidente inleiding tot het einde van de reservestatus
van de dollar. Nogmaals, tot dusver is China nog niet in een
positie deze rol over te nemen maar gelet op de jaarlijkse
‘intake’ van nagenoeg de halve mondiale goudproductie kan zich
dat moment al binnen een luttel aantal jaren aandienen.
Mocht het monetaire systeem voortijdig imploderen
dan wordt zelfs rekening gehouden met het feit dat goud de rol
van de reservefunctie al dan niet tijdelijk overneemt, omdat in
een nieuwe valutaeenheid eenvoudigweg nog niet is voorzien.
Op het moment dat de dollar z’n reservefunctie
verliest, ontvouwt zich het volgende scenario:
-
de bond bubble implodeert en de
staatsschuld explodeert – de voorboden dienen zich reeds aan
-
de sterke waardedaling van de dollar ofwel een sterke daling
van de koopkracht en een even sterke stijging van het
prijsniveau, daar de import niet langer “gratis’ is
-
daar alle centrale banken ter wereld in de voetsporen van de
Fed zijn getreden zullen hogere
rentes met (hyper)inflatie/deflatie wereldwijd toeslaan
-
bij gebrek aan adequate middelen brokkelt het Amerikaanse
defensieschild wereldwijd snel af als gevolg waarvan
locale geopolitieke
instabiliteiten gemakkelijk
kunnen uitgroeien tot internationale conflicten.
Comex
Hoewel het boven geschilderde scenario nog wel
even op zich kan laten wachten kan zich tussentijds een directe
aanleiding op een ander terrein aandienen. Volgens diverse
rapporten lopen de kelders van de COMEX (Commodity Exchange) in
rap tempo leeg. De drie grootste spelers – HSBC met 3,5 miljoen
ounces, ScotiaMocatta met 2 miljoen
ounces en J.P. Morgan met nog slechts 100.000 ounces – zien de
bodem in zicht komen. Daarmee verliezen ze hun marktgrip met het
risico van een regelrechte blow-out van deze “papier”beurs.
Het markeringspunt van deze verraderlijke omslag
lag waarschijnlijk al bij het verzoek van de Bundesbank om een
deel (300 ton) van hun 1.436 ton uit New York te repatriëren dat
werd afgedaan met een spreiding over 7 jaar. Dit was een
klipp-und-klare
indicatie van een uitgeputte goudvoorraad bevestigd doordat de
fysieke uitlevering op dit moment al meer dan 8 weken vertraging
oploopt. Geen wonder dat de premies in Azië al tot $40 boven de
spotprijs zijn opgelopen. Nogmaals, de Aziaten betalen graag
iets meer in hun niet aflatende jacht om zo veel en zo snel
mogelijk ounces in de wacht te kunnen slepen.
Nixon
Het feit dat goud nu al voor de zesde week op rij
in backwardation
(spotprijs hoger dan de future
prijs) verkeert, geeft het gebrek aan contant fysiek goud aan.
Dit fenomeen deed zich eerder voor op de laagtepunten in 1999 en
2008 waarop het edelmetaal fors in prijs begon te stijgen.
Bovendien is de gold forward price,
de premie die wordt betaald om fysiek goud of zilver zo snel
mogelijk uitgeleverd te krijgen voortdurend stijgend. Waar
president Nixon op 15 augustus 1971 het goud min of meer voor ‘extinct’
verklaarde, zou hij thans bij leven veel uit te leggen hebben
met zijn uitspraak dat ‘the dollar will
be as good
as gold’. Z’n raadgever was de latere
Fed-president Paul Volcker,
de “wegberijder” van Alan Greenspan. |
